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近日，國家電網(wǎng)新源控股有限公司(下稱“國網(wǎng)新源”)增資擴(kuò)股項目在北京產(chǎn)權(quán)交易所簽約。本次募資金額達(dá)到365億元，創(chuàng)下國資產(chǎn)權(quán)交易現(xiàn)金募資規(guī)模之最，同時也是國內(nèi)2025迄今最大一筆私募股權(quán)投資。
本次融資陣容堪稱豪華，其中，中國石油、中國人保、皖能集團(tuán)、農(nóng)銀投資等十余家央國企和金融機構(gòu)的代表齊齊參與。國家電網(wǎng)董事長張智剛身后的戰(zhàn)略版圖上，國家電網(wǎng)新事業(yè)部國網(wǎng)抽蓄事業(yè)部也在近日正式成立運行。
這僅僅是央企投融資的冰山一角。2025年上半年，央企與民企在儲能領(lǐng)域的新公司投資總額已突破2300億元，37家新注冊企業(yè)如雨后春筍般涌現(xiàn)。
山水之間，動能澎湃。一場圍繞儲能的“競逐戰(zhàn)”已在全國范圍打響。
365億資金背后的戰(zhàn)略卡位
據(jù)透露，募集的這筆巨資將全部投入抽水蓄能項目建設(shè)，預(yù)計可撬動項目投資超3000億元。
國網(wǎng)新源的控股結(jié)構(gòu)在此次增資后更加凸顯其戰(zhàn)略地位。國家電網(wǎng)通過新成立的國網(wǎng)抽蓄事業(yè)部直接掌控新源集團(tuán)和新源控股，而三峽集團(tuán)作為長期合作伙伴保持30%持股比例。這種架構(gòu)使國家電網(wǎng)能集約化開發(fā)經(jīng)營區(qū)域內(nèi)所有抽蓄項目，包括與中國三峽集團(tuán)共同儲備的項目資源。
選擇此時重注抽水蓄能，源于其在新型電力系統(tǒng)中的關(guān)鍵作用。當(dāng)風(fēng)光發(fā)電占比超過15%，傳統(tǒng)火電的調(diào)節(jié)能力已逼近極限。而抽水蓄能作為目前最成熟的大規(guī)模儲能方式，通過將電能轉(zhuǎn)化為水的勢能，完美解決了新能源發(fā)電的波動性問題。
“我國抽水蓄能經(jīng)歷了消化吸收到國產(chǎn)化替代的轉(zhuǎn)變。”國網(wǎng)抽蓄事業(yè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人道出了技術(shù)自主的艱辛歷程。
從2003年技術(shù)引進(jìn)起步，到2012年安徽響水澗電站實現(xiàn)全面國產(chǎn)化，再到如今國家電網(wǎng)在運在建的75座抽蓄電站、超9404萬千瓦裝機容量，中國已建成全球最大的抽蓄運營體系。
抽水蓄能建設(shè)的轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)在2021年。國家發(fā)改委當(dāng)年推出的兩部制電價政策，徹底改變了行業(yè)生態(tài)。該政策將抽水蓄能收益拆解為容量電價和電量電價兩部分，前者根據(jù)項目成本核定收益率并進(jìn)入輸配電價回收，后者收益的80%返還用戶。
政策紅利瞬間激活了市場。2021-2024年間，中國核準(zhǔn)抽水蓄能裝機總量達(dá)170GW，其中2022年單年核準(zhǔn)量就達(dá)70GW。如此速度遠(yuǎn)超《抽水蓄能中長期發(fā)展規(guī)劃》設(shè)定的2030年1.2億千瓦目標(biāo)。
然而，過熱勢頭隨即引發(fā)了監(jiān)管的關(guān)注。2025年1月《抽水蓄能電站開發(fā)建設(shè)管理暫行辦法》緊急出臺，要求各省在國家下達(dá)的總量規(guī)?；A(chǔ)上確定建設(shè)項目。“新規(guī)規(guī)范了開發(fā)秩序，消除了額外負(fù)擔(dān)。”前述人士對此解讀道。行業(yè)開始回歸理性，更注重“效率效益”。
儲能賽道上的央企競逐
在電力央企尤其是國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)的積極參與下，抽水蓄能正迎來一波史無前例的建設(shè)熱潮。粗略估計，截至2024年底中國在運及在建的抽水蓄能項目，總的投資額已達(dá)到2萬億之巨。
兩網(wǎng)競逐抽水蓄能，是央企近年來在儲能領(lǐng)域競逐的縮影。
在365億增資背后，國家電網(wǎng)在儲能領(lǐng)域的布局遠(yuǎn)比表面更宏大。截至2024年底，其經(jīng)營區(qū)內(nèi)新型儲能裝機已達(dá)58.61GW/137.86GWh，構(gòu)網(wǎng)型新技術(shù)應(yīng)用正多點開花。在西藏電網(wǎng)側(cè)的超容構(gòu)網(wǎng)型SVG工程、湖北遼寧的儲能電站黑啟動試驗現(xiàn)場，都能見到國家電網(wǎng)技術(shù)團(tuán)隊的身影。
央企在儲能領(lǐng)域的競爭策略也有其鮮明的特征。
中車株洲所依托技術(shù)積累，憑借規(guī)?；少弻崿F(xiàn)低價競爭。2024年以0.479元/Wh中標(biāo)三峽項目，較行業(yè)均價低30%以上。其自主研發(fā)的CESS-4.0儲能系統(tǒng)通過液冷設(shè)計降低15%能耗，與寧德時代的戰(zhàn)略采購協(xié)議使電芯成本再降10%。
國家電投則采取雙平臺戰(zhàn)略，通過“融和元儲+新源智儲”覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈。2023年儲能系統(tǒng)出貨量達(dá)4.8GWh，在電網(wǎng)側(cè)調(diào)頻市場占據(jù)35%份額。其虛擬電廠平臺“兆瓦云”已接入20GW分布式資源，2025年市場交易收益突破1.2億元。
而國家電網(wǎng)在長時儲能領(lǐng)域布下重子。15年前便開始布局全釩液流電池技術(shù)，旗下武漢南瑞已開發(fā)出模塊化百千瓦級系統(tǒng)。在吉林松原乾安，全球首座100MW/400MWh全釩液流電池儲能電站的交流側(cè)系統(tǒng)集成，正是由其子公司南京南瑞繼保完成。
央企間的競合關(guān)系同樣耐人尋味。2024年8月，由國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)牽頭的央企新型儲能創(chuàng)新聯(lián)合體正式成立，整合33家央企及104家產(chǎn)學(xué)研單位，聚焦57項技術(shù)攻關(guān)任務(wù)。這種“競爭中有合作”的模式，既避免重復(fù)研發(fā)，又提升產(chǎn)業(yè)鏈整體競爭力。
在全球化布局中，央企正通過“技術(shù)+資本”雙輸出搶占制高點。例如，中國能建在烏茲別克斯坦投資1.4億美元建設(shè)安集延儲能項目；中電建湖北工程公司參建的沙特比沙500MW/2000MWh項目成為全球最大單體電化學(xué)儲能工程；中遠(yuǎn)海運集團(tuán)創(chuàng)新物流模式，2025年完成1500余個超重儲能柜發(fā)運沙特等，這些典型項目案例充分反映了央企全球布局上的競合。
在能源革命的浪潮中，儲能已成為各方力量爭奪的“兵家要爭之地”。
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